在新冠肺炎疫情影响下，国内大宗商品市场受到停工延后、物流紧绷、消费下滑以及市场信心等多方面冲击，为了协助投资者更佳地了解疫情对各行业板块的影响，国信期货通过举行“投研在线——疫情下的期市危与机”专题直播，就涉及板块热点品种展开了深入分析。在疫情影响下，尽管春节后首日国内大宗商品全线低开，但有色金属展现出出有极强的抗跌韧性，不仅大市当日无一收于跌停，且此后逐步声浪收复失地。当前在疫情掌控渐渐平稳的背景下，市场对大宗周期五品价格超跌声浪的了解也逐步明晰。
分析指出，以铜镍为代表的有色金属中长期基本面前景偏强，价格更进一步向上空间受限。从有色涉及实体产业角度来看，每年春节有色产业上游往往长时间动工，同时下游企业多数按行业传统不会睡觉到元宵节后逐步完全恢复，因此疫情影响到下游行业停工，对产业和价格是利空的。
然而此次疫情同时也造成道路运输阻碍，有色上游生产企业因原料供应严重不足及产成品库存积压而经常出现减少负荷生产，使得国内有色产业链的影响仍在行业可消化可忍受的范围。与此同时，随着当前海外市场尤其是菲律宾、印尼防疫政策的实施，当地追加的有色项目工程进度上升，使得中国有色金属产业链在资源末端对外依赖度低的问题曝露出来。尤其是世界第一大镍铁生产国的印尼，其当地享有可观的中资镍涉及新项目尚待投产，而此次疫情早已间接拖垮工程进度，或造成印尼镍铁及涉及不锈钢资源对外出口愈演愈烈的时点延后，进而缩放国内涉及下游企业在资源紧缺、生产利润严重不足背景下的生产困境，进而修缮本不应弱化的供需平衡。
未来发展后市，国际金属市场在春节长假期间价格跌幅及节后首日国内有色价格恐慌性补跌，已充分反映甚至欠下了市场乐观情绪及对有色供需的影响程度。综合考虑到国内外宏观环境、产业链动工及内外比价等多方面因素，可以注目铜镍为代表的有色金属品种在大消息传递下布局趋势多单的机会。从钢铁产业上看，疫情的直接影响在于以建筑工地派的下游市场需求获释，工人返工的节奏或迟缓4—6周，也给原本钢价的运营节奏新的配对。布局节后市场需求衰退的窗口移往到10月合约，5月合约则更加多体现库存压力以及市场需求的预期变化。
目前盘面反映了疫情边际影响巩固的预期，但是对同比地产和基础设施市场需求走弱还仍未警惕，预计现货成交价重返后，或超越现有的宏观预期。此外，炉料面对较小上行风险，钢厂在库存低企、亏损蔓延到后被动减产。
后期还须要注目疫情变化、钢材去库速率以及高炉动工进程。在双焦方面，受到疫情影响，煤矿停工延后，国有大矿产能未完全恢复，而民营矿复产时间再次延期，供应保持偏紧格局。由于原料供应紧绷，温企焦煤库存消耗显著，被动限产，全国温企综合开工率不升反降，多地焦企维持20%—50%的限产幅度。由于通行管制，温企焦炭库存经常出现显著积累。
同时，终端市场需求呈现出走弱态势，部分钢厂也经常出现一定程度的限产及检修，焦炭市场供需双很弱，网卓新闻网，价格持稳居多。短期来看，煤企完全恢复几乎生产能力可能性较小，焦煤价格有一定承托。而钢材市场需求启动不确定性较小，钢厂利润损毁情况下对焦炭市场需求及价格提涨都将导致压力，期货盘面大概率追随成材波动。
在动力煤方面，受到疫情影响，上游煤矿停工速度减慢，大型煤炭企业下调宽协价格，对现货价格构成承托。北方港口由于转至煤炭增加，库存上行。部分出口国关口重开，进口周期变长。下游企业逐步复产，市场需求启动，对动力煤期现价格构成承托。
本文来源：kaiyun下载app下载安装手机版-www.csgtyy.net
您当前位置 :